并购对企业的重要意义
产业链协同。为什么要做并购?一定是企业在某些方面有所欠缺。比如是缺市场、缺产品或者缺技术,而标的方能够弥补这些空白,当完全靠内部力量不能够达到或成本较高的时候,可以去选择并购,这就是产业链上的协同和资源上的共享。一个是内生性的增长,一个是外延式的扩张。当然,药企并购估值,并购需要有长线的思维,长远的考虑。
估值与定价之间的关系
并购重组中的交易定价,是上市公司并购重组中影响当事各方利益分配的核心要素,更是交易方和监管机构关注的焦点。通过科学的方法与途径确定合理的交易价格则是保障各方利益的关键,也是上市公司并购重组监管工作中的核心内容。在工作步骤与时间顺序方面,交易价格的确定过程可以分为估值和定价两个环节。在估值环节,交易各方根据掌握的标的资产相关资料,对标的资产价值进行判断和估算,在我国,多数是由第三方机构对标的资产进行独立估值;定价则是参考第三方机构的估值结果,国内并购估值,交易方在自身前期对标的资产价值判断的基础上,根据交易价格达成方式(诸如协商、拍卖等方式)和交易条件的不同进行谈判,终确定交易价格。
市场价值
对上市公司来说,判断企业价值便捷、直接的方式就是已上市部分的股价。虽然股1市波动经常会导致股价在一段时间内(甚至可能是在相当长的一段时间内)背离自己的真实价值。但大量的研究表明:从长期来看,证券市场中的股价总体上是可以比较好的反映企业的真实价值的。当然,这个结论有一个重要的前提条件,那就是上市企业在信息披露方面严格执行有关的法规,遵循国际规范,确保重要信息及时得到披露。大多数企业都只有部分股1票公开发行上市。在这种情况下使用已上市部分的价值可能会造成一定的偏差。这是因为任何市场的流动性都不是无限的,并购估值,供给的变化势必造成价格上的波动。当然,如果企业80%以上的股1票都已经上市发行,那么用公开发行部分的股1票市价来估计企业的整体价值就比较可行了。即使是对于那些没有公开发行股1票的企业,只要我们能从已经上市的企业中找到一家在产业、规模等方面都与之相似的企业,那么这家上市企业的股1票价格对没有上市的企业价值评估也具有一定的参照作用。
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